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绥化二手车_MLF来了 然则利率没下调!市场有点懵 A股盘中破3000点 债市表演戏剧性一幕

2019-10-08 23:55 出处:绥化新闻网  人气:   评论( 0

【MLF来了 然而利率没下调!市场有点懵 A股盘中破3000点 债市上演戏剧性一幕】分析人士称,MLF利率下调预期落空,或为避免引起“大水漫灌”的误读,也表明物价走势的确对货币政策调控构成一定制约,同时也是给应对未来形势变化预留政策空间。(中国证券报)

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  备受期待的MLF操作来了,但利率没变,结果可能出乎绝大多数人的意料。早间,A股盘中一度跌破3000点,债市上演过山车行情。

  17日早间,央行公告称,2019年9月17日,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元。今日不开展逆回购操作。今日有2650亿元MLF和800亿元央行逆回购到期。至此,9月公开市场操作最大悬念揭晓。

  之前,市场分成两派,一方认为央行17日将开展MLF操作,并下调利率;一方认为17日不会开展MLF操作,利率下调无从谈及。

  没想到,央行选择中间路线,续做MLF,但不调整利率!

资料来源:央行官网

  分析人士称,MLF利率下调预期落空,或为避免引起“大水漫灌”的误读,也表明物价走势的确对货币政策调控构成一定制约,同时也是给应对未来形势变化预留政策空间。

  总之,先让降准、专项债等政策子弹“再飞一会儿”。

  A股回落

  债市上演戏剧性一幕

  17日,央行MLF操作出乎意外,让市场措手不及。

  A股今日低开低走,操作消息披露后,沪指回落考验3000点。

  债券市场上演“过山车”行情,现券收益率先是快速走低,随后快速反弹。国债期货则高开低走,一度翻绿。

  MLF续做了,利率没变

  因寄托着一些市场参与者对于降息的期盼,9月17日的公开市场操作备受关注。

  事实上,从今年一季度开始,市场上就出现了关于降息的讨论。

  但8月以来,下调政策利率尤其是下调MLF利率预期明显升温。

  主要有三个催化剂:

  一是全球央行宽松举措不断。

  二是国内经济下行压力加大,逆周期调节发力的迫切性增强。

  三是LPR改革后,越来越多的市场机构认为,货币当局可能通过降低MLF利率方式引导LPR下行。

资料来源:中国人民银行官网

  8月,央行改革了LPR形成机制,将LPR与MLF利率挂钩,使得MLF作为政策利率的地位陡然上升。

  LPR改革前:贷款基准利率充当贷款定价基准,LPR大多参考贷款基准利率进行报价。

  LPR改革后:LPR取代贷款基准利率,LPR=MLF利率+加点。

  民生银行首席研究员温彬发文称:“货币政策价格工具将由过去的法定贷款利率转变为目前的MLF利率,今后再谈到加息还是降息就是指MLF利率的变动。”

  在降低实际利率的政策语境下,不少市场机构认为,货币当局可能通过降低MLF利率方式引导LPR下行。

  在8月MLF利率调整预期落空之后,市场转而关注9月MLF操作,9月17日的操作尤其受到关注。

  9月有两笔MLF到期,9月9日到期1765亿元(顺延到期),9月17日到期2650亿元。17日被视为MLF利率下调关键窗口期,理由在于,市场推测欧央行、美联储大概率将在9月降息。在美联储议息前,17日恰有一笔MLF到期。此外,9月20日将发布新一期的LPR,适时下调MLF利率,可及时带动LPR下行。

  9月9日,第一笔MLF到期时,央行没有续做;如今,第二笔MLF到期被续做了,但是利率没变。如此做法,可能出乎绝大部分人的意料。

  此前两大阵营吵得不可开交

  事实上,围绕要不要降息、要不要下调MLF利率,之前各方已经吵翻了天。

  起初,8月中旬,LPR改革举措宣布,市场对于调降MLF利率抱有强烈的一致预期,但此后降息预期反复变化,市场分歧逐渐加大,分化成两大阵营。

  一派认为,降息很有必要,且应该下调MLF利率。

  理由主要是:

  首先,国内经济下行压力加大,逆周期调节需加大力度。

  其次,海外一些央行纷纷放松货币政策,中外利差扩大,为我国货币政策更注重内部均衡创造更好条件。

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    本文标签: mlf操作央行逆回购mlf利率a股盘中债市市场

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